Экономист Алексей Зубец о низких темпах роста, высокой ставке и социальной стабильности в России
Экономика России вступила в период так называемой «новой нормальности», характеризующийся умеренными темпами роста, высокой ключевой ставкой и стабильной, но не перегретой социальной сферой. Это мнение высказал ведущий экономист, директор Центра исследований финансовых технологий и цифровой экономики Финансового университета при Правительстве РФ Алексей Зубец. Он детально разобрал текущие макроэкономические итоги и дал прогноз на ближайшие годы, вплоть до 2026 года.
Ключевая ставка как «тормоз» и защита от инфляции
Главным инструментом, определяющим сегодняшнюю экономическую погоду, остается ключевая ставка Банка России, которая долгое время удерживается на уровне 16%. Многие предприниматели и граждане ждут ее снижения, надеясь на удешевление кредитов. Однако Зубец объясняет, что высокая ставка — не прихоть регулятора, а вынужденная и логичная мера.
«Это правда жизни, но, с другой стороны, это нормально. Это плохо для инвестиций, но вытекает из того, что происходит в стране. Снижение инвестиционной активности в таких условиях — это совершенно закономерная вещь», — констатирует экономист.
Он приводит простую аналогию:
Если завтра резко понизить ставку, люди пойдут, заберут свои деньги из банков, где они лежат на депозитах, и принесут их на рынок — начнут скупать товары, валюту, недвижимость. И рынок просто затопит деньгами.
Чтобы этого не произошло и инфляция не вышла из-под контроля, Центробанк и поддерживает высокую ставку, делая сбережения более привлекательными, а потребление и спекуляции — менее выгодными.
Этот подход уже принес плоды: годовая инфляция, по данным на конец весны 2024 года, замедлилась после пиковых значений, но остается выше целевого уровня ЦБ в 4%. Поэтому, как полагает Зубец, существенного смягчения денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы ждать не стоит.
Темпы роста ВВП: почему 2% — это «нормально»?
Ожидания роста ВВП России на 2024 год большинством экспертов, включая Минэкономразвития и ЦБ, оцениваются в районе 2–2,5%. После шокового 2022 года и восстановительного 2023-го экономика, по мнению Зубца, возвращается к своим долгосрочным трендам.
Не стоит рассчитывать на высокие, «китайские» или «индийские» темпы роста российской экономики в ближайшей перспективе. Нормальный, устойчивый темп развития для экономики России в текущих реалиях — это 1,5–2% в год. Это не кризис, это наша текущая «норма», — заявил эксперт.
Он поясняет, что такие темпы обусловлены целым рядом структурных факторов:
- Демография: сокращение трудоспособного населения.
- Технологический суверенитет: процесс импортозамещения в высоких технологиях требует времени и огромных инвестиций.
- Доступ к капиталу: высокая стоимость заемных средств сдерживает масштабные инвестиционные проекты.
Прогноз на 2026 год, по мнению Зубца, будет оставаться в этом же коридоре — рост 2–3%, при условии стабильной внешнеэкономической конъюнктуры и отсутствия новых глобальных потрясений.
Социальный контракт: стабильность вместо динамики
Несмотря на скромные макроэкономические показатели, Алексей Зубец обращает внимание на поразительную социальную стабильность, которая стала главным итогом последних лет.
Состояние экономики в России сегодня, как ни парадоксально, устойчивое. У нас рекордно низкий уровень безработицы — около 3% по методологии МОТ, что является показателем полной занятости. При этом продолжается рост реальных зарплат, опережающий инфляцию, прежде всего в производственном и оборонном секторах, — отмечает экономист.
Он ссылается и на данные социологических опросов:
Сегодня, по различным замерам, около 80% населения полностью или в основном довольно своей жизнью. Это — главный показатель состоятельности, в том числе экономической политики. Люди адаптировались к новым условиям, рынок труда стабилен, доходы восстанавливаются.
Выводы и прогноз на 2026 год
Подводя итоги, Алексей Зубец рисует картину «экономики умеренных ожиданий»:
- Денежно-кредитная политика останется жесткой как минимум до конца 2024 года, а постепенное снижение ставки будет очень осторожным.
- Темпы роста ВВП стабилизируются на уровне 1,5–3%, что стало новой долгосрочной нормой.
- Инвестиционная активность будет восстанавливаться медленно, по мере снижения стоимости денег и появления новых государственных программ поддержки.
- Социальная стабильность (низкая безработица, растущие зарплаты, высокий уровень адаптации населения) останется ключевым достижением и приоритетом власти.
Мы не ждем экономического чуда к 2026 году, но и не прогнозируем спада. Это период консолидации, адаптации и поиска новых точек роста внутри сложившейся парадигмы. Экономика учится жить в условиях ограничений, и, судя по социальным показателям, делает это достаточно успешно, — резюмировал Алексей Зубец.
Источник
